・SPACとは何か
・SPACのメリット/デメリット
・最近のSPAC
おはーん、ペーパー先生です。
米国では、特別買収目的会社（SPAC/Special Purpose Acquisition Company）が注目を集めています。
SPAC（読み：スパック）は、買収を目的として設立される会社で、事業は何も手掛けていません。
どういうことかというと、
①設立者が自己資本でSPACを上場させる。
↓
②上場で投資家から資金を集める。
↓
③未上場で有望な会社を買収する。
↓
④未上場企業が存続会社となり、上場企業になる。
大まかに言えばこのような流れです。
今日はIPOやダイレクトリスティングと並ぶ資金調達の潮流、SPACに関するやわらか考察です。
SPACのメリット・デメリット
SPACがIPO（新規公開株）と何が違うのかというと、
🏢企業の立場：
投資家に対する細かい説明を行わなくてもよく、上場まで短期間で資金獲得をすることができる。
👨👩👧投資家の立場：
従来、未公開株式だったものに対し投資する機会を得れる一方、厳しい審査を経ていないこと、情報開示が不十分などで、問題が発生して株価が下落するリスクがある。
もちろん、投資家を保護する仕組みも以下のように整えられています。
・上場から12-18カ月の間に買収をアナウンスし、24カ月以内に買収を完了する。
・上場後は資金の9割近くを信託する。
・買収には株主の一定数以上の同意が必要。
・買収できなかった場合、利息をつけて資金を返還する。
【出典】米国で話題の特別買収目的会社とは？（FUNDBOOK）
更新日：2020/12/17
2020年は248件のSPACが上場しており、IPO全体に占める比率も5割を超えました。
今年は直近で8割がSPACとなっており、カネ余りやコロナ禍の状況も相まって米国でその数が加速しています。
米国外では、シンガポールや香港、インドネシアなどアジアの取引所でもSPAC上場認可が検討されていると報じられている一方、
日本では2008年にSPAC上場解禁の検討がされましたが、課題が多く見送ったままになっています。
最近のSPAC
ここ最近のSPACに関する話題を紹介します。
＜🚀ロケット＞
SPACの波が宇宙開発スタートアップにも押し寄せている。ニュージーランドで創業されたロケットラボは、SPACとの合併によりティッカーシンボル「RKLB」でNASDAQに上場する。合併は2021年第2四半期に完了する見込み。
【出典】ロケット打ち上げのRocket LabがSPAC合併で上場へ、企業価値4370億円に（TechCrunch Japan）
2021年3月02日
＜🗾日本企業＞
「Evoアクイジション」が日本企業を合併対象とするSPACのIPO申請書類を提出。日本のスタートアップ企業は比較的短期間で米証券市場に上場でき、米投資家にとっても将来有望な日本企業に投資する新たな機会となる。
【出典】日本企業狙うSPAC上場へ 社外取締役に元ロッテ監督（日経電子版）
2021年2月9日 7:37 (2021年2月9日 8:00更新) [有料会員限定]
＜🚗電気自動車＞
米テスラの元幹部らが設立した電気自動車（EV）メーカー、米ルーシッドモーターズがSPACとの合併で株式公開すると発表。企業価値は240億ドル（約2兆5000億円）で、投資マネーが高い成長を求めEV業界に集中する構図が鮮明になった。
【出典】テスラ出身者の新興EV、SPAC上場へ 企業価値2.5兆円（日経電子版）
2021年2月23日 13:51
＜🚁空飛ぶタクシー＞
カリフォルニア州でeVTOL（電動垂直離着陸機）の開発を進めるジョビー・アビエーションが、リンクトインの共同創設者のリード・ホフマンと、ソーシャルゲーム企業ジンガ創設者のマーク・ピンカスが設立したSPACとの合併で上場することを発表。
【出典】トヨタが400億円注ぐ空飛ぶタクシー「Joby」がSPAC上場、24年に始動へ（Forbes JAPAN）
2021/02/27 07:00
＜🖥テクノロジー企業＞
ソフトバンクグループはSPACのIPOを米当局に申請。調達金額は5億2500万ドル（約540億円）以上となる見通し。ハイテク企業投資ファンドで培ったネットワークを生かし、有力企業との合併を目指す。
【出典】ソフトバンクG、買収目的会社SPACを上場へ 500億円調達（日経電子版）
2020年12月22日 7:49 (2020年12月22日 9:17更新)
さいごに
先生がこの話題で思い出したことは2つ。
まずは、バブルの語源となった世界3大バブルの一つ「南海泡沫事件」。
1720年にグレートブリテン王国（イギリス）で起こった投機ブームによる株価の急騰と暴落、
そしてこれに続く混乱全般のことを指します。
王立造幣局長官を務めていたアイザック・ニュートン氏が大きな損失を出したことでも有名ですね。
世の中の雰囲気を物語るエピソードがあります。
当時、こういった設立趣意書を掲げた新設企業の株が人気を集めたそうです。
「きわめて有益な事業を手掛けるが、それが何であるかは誰も知らない」
【出典】ビットコインと宇宙の缶詰（日経電子版）
2021年1月19日 11:30 [有料会員限定]
そして、こいつですね。
ゲーム「ドラゴンクエスト」シリーズに登場する宝箱の中に潜んでいるモンスターです。
冒険の道中、希少アイテムかと思って宝箱を空けると中から飛び出してくる、めちゃくちゃ厄介なやつです。
ほら、もうSPACそのものじゃないですか！笑
先生は、幼少期にピラミッドの中でパーティーを全滅させられたことがあるので、トラウマです。
なおドラクエには、「インパス」という、宝箱の中身が危険か安全かを、開く前に判別できる呪文が存在します。
呪文を唱えて、中身が青く光ればアイテムが、赤く光ればモンスターが潜んでいます。
皆さん、SPACに手を出す前にインパス覚えておきましょう！
こちらもよろしければどうぞ。
では、ごきげんよう。
おいしい話には裏がある
